跨界私募股权投资“明星光环”能否持续？

转自：金融时报-中国金融新闻网

　　近日，中国内地男歌手、天使投资人，音乐组合羽·泉成员胡海泉创立的北京海纳百泉投资基金管理有限公司（以下简称“海泉基金”）因存在违规行为被北京证监局出具警示函。事件一度冲上热搜，引发广泛关注。

　　对此，海泉基金回应称，已经在第一时间完成了行业规范自查和整改工作；胡海泉也在微博回应：“清者自清，任重道远。”

　　明星跨界进入到投资领域近年来并不少见，如演员任泉、黄晓明、李冰冰在2014年共同出资成立风险投资（VC）机构Star VC，至今已投资了超50个项目；2017年，清流资本曾联合演员鹿晗、新希望集团共同成立清晗基金，主要投资于能顺应年轻一代生活方式及消费升级需求的各类早期内容制作团队、媒体及平台；演员杨颖曾发起成立创投基金AB Capital，首批投资合作项目为跨境电商洋码头和轻断食果蔬汁品牌HeyJuice。

　　与以往明星热衷投资的火锅店、奶茶店等不同的是，从事私募股权（PE）或风险投资往往需要合伙人、管理人不仅对拟投领域或行业有清晰的认知与研判，而且需要具备足够的金融专业领域知识。“私募基金投资管理‘智本’而非‘资本’、更加强调专业能力和诚信水准，具有并非全民可办、不能泛化等特点。”中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）会长何艳春曾这样说过。

　　在舞台上、屏幕前充满“光环”的明星能否在投资圈内也收获满满？有PE人士对《金融时报》记者表示，在私募投资领域规范化、专业化运作要求更加严格，高端制造、新能源、硬科技等占据投资圈绝大多数江山的当下，从明星目前的投资实践案例来看，尚难定论，但前路漫漫。

　　北京证监局近日披露了一则“关于对北京海纳百泉投资基金管理有限公司采取出具警示函行政监管措施的决定”。

　　决定显示，经查，北京证监局发现海泉基金存在以下行为：一是管理、运用私募基金财产，未能恪尽职守地履行诚实信用、谨慎勤勉的义务；二是未按照合同约定,如实向投资者披露可能影响投资者合法权益的其他重大信息。

　　上述行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）第四条、第二十四条之规定。依据《暂行办法》第三十三条之规定，北京证监局决定对海泉基金采取出具警示函行政监管措施。并要求海泉基金进一步提高合规经营意识和能力，恪尽职守履行基金管理人职责,做好信息披露、基金退出和投资者沟通等工作，切实维护投资者合法权益。

　　据中基协公开披露的信息显示，海泉基金成立于2015年6月，登记时间为2016年6月，注册资本1000万元。机构类型为私募股权、创业投资基金管理人，员工及基金从业资格人数为6人，管理规模区间为0元至5亿元。

　　从出资信息来看，胡海泉认缴比例为40%。除海泉基金外，胡海泉还担任北京乾祥海泉投资管理有限公司的法定代表人、总经理、信息填报负责人。

　　值得注意的是，尽管中基协信息显示海泉基金的法定代表人、董事长仍为胡海泉，但是据天眼查资料显示，目前，海泉基金的执行董事、法定代表人为尹承双，持股比例40%，其他两个股东分别是王昱、汪文忠，各持股30%。公司股东信息及主要人员列表内均已不见胡海泉身影。

　　7月1日晚间，海泉基金在其微博号上回应称：“针对近日引发网络关注的有关我公司被相关主管机构公开发布执业警示的新闻，我公司本着有则改之无则加勉的原则已经第一时间完成了行业规范自查和整改工作，以及针对被诬陷投诉内容的申诉，并且得到行业主管部门的认可。因为引发此事以及推动网络发酵背后可能涉及与我公司相关仲裁案的对方败诉方，好在法律是公正的，仲裁结果已经给予我们清白。我公司也会保留包括向有关部门提出申诉并行政复议等的一切权利，以维护公司合法权益。望行业内关注此事的媒体朋友能够本着公正中立的态度评述和传播。避免误传误读，浪费公共资源。”

　　据其微博正文后附上的通告显示，“收到我公司被合作机构投诉和北京证监局的警示意见后，我公司已经尽快向北京证监局如实汇报有关情况，指出投诉中的不实内容。同时，根据北京证监局的要求，对北京证监局关心的部分工作完成了整改。在将内部工作整改情况汇报北京证监局后，未收到北京证监局的进一步意见或决定。”

　　随后，胡海泉在其微博转发并评论了海泉基金的上述微博，并称：“清者自清，任重道远。”

　　海泉基金成立之初，在市场上一度颇为活跃，聚焦智能科技、消费升级、医疗、新文创等领域，投资了包括趣睡科技、柏惠维康、音乐餐厅“胡桃里”、铜师傅等项目。不过近两年间，海泉基金出手速度明显放缓。

　　Star VC也经历了从活跃到安静的变化。据企查查信息显示，目前，Star VC总裁为韦魏，投资布局涉及21个行业，包括电子商务、汽车交通、人工智能、文娱传媒、企业服务、医疗健康、金融等行业。不过，其投资较为高频阶段集中在2017年前后，而近年来其公开投资频率也在下降，今年以来，尚未看到有投资动态更新。

　　在私募投资基金登记备案、投资运行均受到更加严格监管和更高标准要求的当下，整个市场优胜劣汰、出清速度正不断加快。

　　有业内VC基金投资人分析，一方面，前期明星跨界做创投聚焦的赛道，诸如消费文化等在A股IPO的退出受阻，叠加过去几年的疫情等外界因素影响，被并购或者转让都难找到接盘基金；另一方面，投资具有一定门槛，尤其是当下基金都聚集的硬科技领域，需要对行业、产业有很强的研究认知，从演艺到投资可以利用资源驱动入门，但是后期赛道的跨越考验基金整体的实力，尤其是在近3年新能源、硬科技、芯片半导体、先进制造等领域的投资，才可能更大程度上创造高回报，转型有压力，面对前期投资项目应如何管理和退出，充满了考验。